3月16日，千亿居住办事巨头贝壳，晒出最新的年度财务答卷。
2025年，贝壳全年竣事净收入945.8亿元，同比微增1.2%；但净利润却从上一年的40.78亿元骤降至29.91亿元，同比下滑26.7%。
其中，昨年第四季度，贝壳的单季净利润以致骤降85.7%至0.82亿元。
具体至各项业务来看，2025年，贝壳的中枢房产走动业务承压：存量房业务、新址业务的净收入同比永诀下降11.3%，9.1%。
不外，贝壳的非房产走动业务在昨年扛起增长大旗，41%的收入占比冲上历史新高。其中，家装家居业务的净收入同比增多4.4%，而房屋租借办作事务的收入同比更是飙升52.8%。
值得一提的是，在功绩同样会上，贝壳高管屡次提到AI关于公司业务的正向带看成用。
尽管2025年公司在功绩端承压，但贝壳仍遴聘请真金白银回馈股东。2025年，公司豪掷9.21亿好意思元回购股份，还晓示派发约3亿好意思元的末期现款股息，全年股东讲演总共超12亿好意思元。
值得一提的是，在不久前发布的《2026胡润公共富豪榜》上，贝壳首创东谈主左晖的遗孀朱艳过火眷属以405亿元的钞票位列榜单第767名，而贝壳现任董事会主席兼首席扩充官彭永东也以85亿元的钞票上榜。
天眼查自大，贝壳于2020年、2022年先后登陆好意思股、港股。放置2026年3月18日收盘，贝壳报44.34港元/股，股价较此前70多港元/股的高点下滑彰着。
全年总走动额、净利润双双下滑
3月16日，贝壳细致对外发布了2025年第四季度及全年未经审计的财务功绩讲述。
财报自大，2025年全年，贝壳竣事净收入945.8亿元，同比仅微增1.2%。
而在利润端，贝壳面对的压力更为彰着，全年录得净利润29.91亿元，相较2024年的40.78亿元下滑26.7%；经改革净利润为50.17亿元，同比降幅更是达到30.4%。
分季度来看，2025年第四季度，贝壳功绩“失速”得更为彰着。财报自大，公司该季度的净收入为221.89亿元，同比下滑28.7%。
关于昨年第四季度收入下滑的情况，贝壳在财报中讲明称，主要受新址及存量房走动办事净收入的高基数影响。
与此同期，贝壳该季度的净利润更是“断崖式”下落至0.82亿元，较2024年同期骤降85.7%。
2025年，贝壳的毛利率也由2024年的24.6%下降至21.4%。
关于毛利率的下滑，贝壳讲明称，主如若由于过往孝敬利润率较合座毛利率为高的存量房及新址业务净收入孝敬减少；及存量房业务的孝敬利润率因链家牙东谈主固定东谈主工成本增长而下降。毛利率降幅部分被房屋租借办事的孝敬利润率飞腾所对消。
中枢走动数据方面，贝壳2025年的全年总走动额（GTV）为3.18万亿元，同比下降5%。
其中，存量房走动的GTV为2.15万亿元，同比下降4.2%；新址走动的GTV为8909亿元，同比下降8.2%。
单看第四季度，贝壳的GTV下滑幅度更为彰着，当季总走动额7241亿元，同比降幅达36.7%。
其中，存量房走动、新址走动的GTV永诀同比下降35.3%和41.7%。
尽管在走动端承受着较大的压力，但贝壳的现款流状态依然保抓着矜重态势。放置2025年末，公司现款、现款等价物、受限资金和短期投资总共为555亿元。
在门店和牙东谈主界限上，贝壳保抓了踏实推广。放置2025年末，公司门店数目为6.11万家，同比增长18.5%。其中，活跃门店达5.84万家，同比增长17.5%。
放置2025年末，公司牙东谈主数目达52.3万名，同比增长4.6%。其中，活跃牙东谈主44.56万名，与上年基本抓平。
彭永东暗示，关于直营的链家业务，公司昨年主动优化了门店网点和牙东谈主结构，聚焦高效产能和中枢城市区域的深度运营，优化后中枢城市的东谈主效水平提高。
在流量端，2025年第四季度，贝壳的挪动月活跃用户平均为4380万名，较2024年同期的4320万名略有增长。
传统强势业务承压，非房产走动业务占比教育
进一步拆解财报不错发现，贝壳的业务结构在2025年发生了显赫变化。
其中，公司已经的两大救助业务发扬疲软：存量房业务全年净收入为250亿元，与上一年度比拟下降了11.3%；新址业务净收入达306亿元，同比下降幅度为9.1%。
2025年，贝壳诚然存量房孝敬利润率在四季度环比回升，滚球app官网但全年来看，新址孝敬利润率仅同比教育0.2个百分点。
关于新址业务，贝壳不停层暗示，当年贝壳的功课方式更多是一种相对传统的渠谈逻辑，并围绕佣金和流量进行资源分拨，“关于中枢名堂，不错用咱们雄壮的渠谈流量去处置拓荒商的去化问题，这种方式在增量商场阶段哀痛常灵验的”。
但贝壳不停层也坦诚地指出，在现时的环境下，这种方式只可办事一部分名堂和一部分买家，对拓荒商和购房者端的价值比较有限。因此，贝壳正在将新址业务从渠谈变装升级为名堂全周期互助伙伴。
而与传统强势业务败露残障酿成知晓对比的是，非房产走动业务成为拉动贝壳收入增长的关节引擎，其收入占比从2024年的33.8%跃升至2025年的41%，创下历史新高。
其中，房屋租借办作事务发扬颠倒亮眼，全年净收入达219亿元，同比飙升52.8%。放置2025年末，贝壳房屋租借在管房源量跨越70万套，同比增长62%。
同期，房屋租借办事孝敬利润率同比教育3.6个百分点至8.6%，竣事筹备层面全年盈利。这是贝壳租借业务自激动“轻托管”方式以来，初度在界限推广以社交出盈利答卷。
至于家装家居业务，昨年斩获净收入154亿元，同比增长4.4%。该业务孝敬利润率同比教育0.7个百分点至31.4%，筹备层面耗损显赫收窄。
彭永东强调，在家装家居和房屋租借办作事务方面，公司聚焦教育盈利质料与建筑可抓续、可复制的筹备模子，两项业务均进入更健康的发展阶段。
在彭永东看来，真的梗概穿越周期的才气，不来自界限自己，而是来自于抓续为虚耗者创造真不二价值的才气。
AI赋能业务重塑，晓示3亿好意思元期末现款分成
在2025年功绩同样会上，贝壳高管屡次说起AI时候对业务的重塑作用。
“AI弗成无视，东谈主也弗成替代”，在彭永东看来，AI不错把理性化的部分极致理性化，同期让必须由东谈主承担的理性部分的价值放大。
基于这一理解，贝壳明确了遴聘“东谈主机协同”的AI计谋道路。基于AI才气，贝壳正在教育平台合座提供办事的专科度，资源迁徙后果和增强单元产出的才气。
比如，在房产走动中，贝壳将AI才气镶嵌营销获客、试验出产及专科才气考试等中枢措施，进一步放大办事者的专科价值和平台后果。
在租借业务中，贝壳通过AI驱动运营提效，让AI参与“收、出、管”及筹备决议全链路，教育不停后果与精度。试点区域收房主谈主效教育13%，AI订价较东谈主工订价的招租得手率教育5.3个百分点。
据贝壳知道的数据，跟着AI深度融入和邃密化运营，牙东谈主东谈主均二手单量从2单教育至3单，家装干事假名堂司理月均贯串单量同比教育超100%，资管司理东谈主均在管房源量增长40%以上，均达历史新高。
彭永东还暗示，2026年，公司将以AI时候重塑才气壁垒，进一步放大办事者的专科价值和平台后果，以更高品性的办事教育虚耗者的居住体验。
而在晒出2025年功绩答卷的同期，贝壳也知道了股东讲演考虑。贝壳强调，其恒久戮力于通过积极的本钱建设举措回馈股东。
2025年，贝壳股票回购总数约9.21亿好意思元，同比教育29%。同期，贝壳宣派约3亿好意思元的末期现款股息，将由公司资产欠债表上的盈余现款支付。
至此，贝壳2025年的综结伙东讲演超12亿好意思元，同比教育跨越9%。
而自2022年9月运行回购考虑以来，放置2025年末，贝壳已左证股份回购考虑总共购买了约1.59亿股好意思国存托股份（相称于约4.78亿股A类庸碌股），总对价约25.47亿好意思元。
接洽2026年，彭永东重申贝壳陆续坚抓中性的商场不雅。彭永东觉得，中国住宅商场仍然是公共最大且最具价值的住宅商场。
但彭永东也强调，时候办事行业的底层逻辑发生了巨大的变化，虚耗者需要更专科、更能提供细目性的决议办事。改日，行业不再以界限为中枢竞争力，而是进入以专科办事才气和后果为中枢竞争力的新阶段。
贝壳扩充董事兼首席财务官徐涛则暗示，2026年贝壳将以更审慎的财务纪律，在后果与增长之间保抓均衡，推动业务盈利质料的抓续改善滚球app官网，在保险经久竞争力参预的同期，优化本钱建设结构。
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