一、一季报算力职业和算力租借公司事迹梳理

1 算力租借公司2026年一季报事迹集体爆发

2026年一季度，算力租借公司事迹集体大幅增长，考证行业高景气度：

1.1 头部算力租借公司事迹发挥

公司称呼

2026Q1营收(亿元)

营收同比增速

2026Q1净利润(亿元)

净利润同比增速

中枢业务

协创数据

60.85

+192.90%

7.50

+343.45%

智能算力居品及职业

利通电子

9.97

+41.61%

2.71

+821.08%

算力租借业务

宏景科技

3.77

+7.01%

0.30

+39.75%

算力租借业务

盈峰环境

39.20

+23.20%

2.14

+18.60%

智云计较（含算力租借）

1.2 事迹亮点分析

协创数据：事迹增长最为显贵，营收增长192.90%，净利润增长343.45%，主要源于智能算力居品及职业板块的集中放量，多个大型算力集群神志完成验收并进入褂讪计费阶段。

利通电子：净利润增长821.08%，创下惊东说念主增速，主要系算力租借业务带动。2025年公司净利润已同比增长1088.6%。

宏景科技：天然营收增速相对幽静（+7.01%），但归并报表净利润同比增长200%，归母净利润增长39.75%。公司总财富从2025年底的53亿元大幅增多至129亿元，在建工程增长174103%，算力财富大幅增多为后续事迹高增奠定基础。

盈峰环境：智云计较（包含算力租借业务）2025年收入2.48亿元，同比增长2982%，骄气算力租借业务正在快速放量。

二、算力租借行业交易模式与中枢逻辑

2.1 算力租借交易模式

算力租借是通过分享硬件资源（如GPU、CPU、存储开采等），以按需付费体式向用户提供弹性算力职业的交易模式。中枢在于将算力看成职业提供，裁汰用户的一次性硬件插足老本，同期普及资源阁下率与供给天真性。

主要交易模式：

按整台职业器租借：以每台职业器（含8张GPU）为单元计量，房钱按每台每月标准收取

按算力范围租借：房钱按每P每年计量，实现天真资源确立

按GPU付费租借：房钱按照每GPU每小时计量，适用于短期或临时性需求

2.2 算力租借中枢逻辑

2.2.1 供需相等失衡

高端GPU录用周期：已延迟至6-7个月，现货阛阓流动性短少

按需GPU租借容量：在所有GPU类型中均已售罄

Token调用量激增：豆包大模子日均Token调用量2026年3月冲破120万亿，3个月内增长一倍

2.2.2 交易模式升级：从"卖算力"到"卖Token"

传统模式：订立3-5年长期契约，按月收取房钱

升级模式：向模子职业/Token分红模式升级，从"卖算力"转向"卖Token"

估值体系变化：从PE（盈利运转）向PS（收入运转）切换

2.2.3 行业壁垒普及

褂讪的拿卡才气：互联网客户单笔订单所需职业器数目大，对供应商供应才气要求高

强力的录用、上线和运营才气：AI算力职业器责任要求要求高，滚球app需要专科团队堤防

资金盘活才气：AI算力职业订单金额大，需要高大的融资才气

2.3 行业竞争形式

行业呈现澄澈的"缩圈效应"：

相较于2025年第一季度参与的部分厂商，到2026年第一季度，行业参与者数目大幅减少

行业呈现出需求大幅推广而供给向头部厂商松开的态势

这种供紧需增的款式使得加价成为势必趋势

头部集中趋势明确：

资金实力、获卡才气、长期运营才气三者不行偏废

空洞实力强的玩家将执续扩大份额

意想全年行业前5大厂商市占率或将冲破60%

三、行业运转成分与景气度判断

3.1 中枢运转成分

3.1.1 需求端：AI应用爆发拉动算力需求

AI Agent、多模态、AI Coding、OpenClaw等种种AI应用显现

推理深刻与Agent落地共振，算力需求进入执续推广期

AI正从一次性检修走向高频、执续的推理调用阶段

3.1.2 供给端：高端算力相等稀缺

英伟达Blackwell芯片现货房钱两月涨48%

阿里云、腾讯云、百度云密集加价，AI算力涨幅5%～34%

智谱API一季度三次加价累计涨83%

3.1.3 政策端：国度策略赞助

工信部接连发布算力互联互通节点建造、普惠算力专项行为

国度数据局要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达80%以上

国度金融监督处置总局将算力中心开领受入金融租借公司业务饱读吹清单

3.2 行业景气度判断

短期（2026年）：

进入卖方阛阓，有货为王

B卡紧缺，房钱高潮

大厂愈加依赖租借

中期（2026～2027年）：

需求端执续拉动（AI应用、大模子竞争）

国产卡大厂自购为主，英伟达卡租借为主

头部职业商怨家部客户的模式最褂讪

长期：

行业将走向强人愈强的分化形式

具备货源才气、资金实力、长期运营才气的职业商将执续受益

四、投资逻辑与风险请示

4.1 投资逻辑

三重盈利普及逻辑：

房钱执续高潮：供需弥留下议价权统统向算力方歪斜

财务老本显贵裁汰：银行已认同算力财富的实质残值，关系贷款利率下落

Token分红重迭房钱收入：净利率有望普及至20%致使更高

估值重估契机：

交易模式从"卖算力"转向"卖Token"

估值体系从PE向PS切换

头部公司市值空间将绝对大开

事迹详情味高：

2026年是算力租借行业事迹开释的元年

订单均为已落地的长单，详情味较强

各季度盈利将执续大幅普及

4.2 风险请示

时间发展不足预期：AI算力基建能否执续主要取决于AI大模子等时间的发展

中好意思地缘政事风险：好意思国可能加大对中国的科技制裁，导致中国无法赢得起初进的AI芯片

行业竞争加重：算力基建阛阓发展飞速，新进参与者远大

契约本质风险：算力行业客户集中度较高，若出现违约情况，可能对事迹形成紧要不利影响

芯片段供风险：若异日芯片段供，将对公司业务的后续发展产生迫切不利影响

五、行业瞻望与投资提议

5.1 行业瞻望

阛阓范围执续扩大：意想2025年我国智能算力范围将达到1037.3EFLOPS，阛阓范围将增长至2116.1亿元

交易模式执续升级：从提供基础算力向提供更高附加值的运营职业标的转型

行业集中度普及：头部企业凭借资金、天资、客户上风执续扩大阛阓份额

国产替代加快：国产AI芯片在推理场景的占比显贵普及，鞭策算力租借老本下落

5.2 暖热标的

重心暖热标的：

协创数据：国内算力租借龙头，事迹终了强

宏景科技：算力租借布局跨越，受益行业高景气

利通电子：事迹增长迅猛，算力租借业务带动澄澈

盈峰环境：传统业务庄重，算力租借业务快速放量

投资策略：

短期暖热事迹终了才气强、订单储备实足的头部企业

中期暖热交易模式升级、具备Token分红后劲的公司

长期暖热具备褂讪GPU供给和高大运营才气的企业

记忆：2026年一季度算力租借公司事迹集体爆发靠谱的滚球app中国官网，考证了行业高景气度。在AI应用爆发、高端算力相等稀缺、交易模式升级等多重成分运转下，算力租借行业正迎来量价都升的黄金发缓期。行业呈现澄澈的头部集中趋势，具备褂讪拿卡才气、高大资金实力和优秀运营才气的头部企业将执续受益。提议重心暖热事迹终了才气强、交易模式升级后劲大的头部算力租借公司。