5月9日，国度医保局发布《2026年国度基本医疗保障、生养保障和工伤保障药品目次及营业健康保障立异药品目次改变职责决议（征求概念稿）》及配套文献解读，向社会公开征求概念。

机构觉得，2026年医保目次改变职责决议在常态化改变的基础上进一步优化规章，在保持基本医保“保基本”定位的同期，充分体现了“真撑持立异、撑持真立异、撑持相反化立异”的战术导向，体现了医保对立异药发展的接续撑持。跟着新一轮目次改变职责的鼓舞，立异药医保准入恶果有望进一步升迁，商保目次的增量支付空间值得期待。

当立异药板块走出长达四年的改变周期，指数化投资已成为平凡投资者参与这一高壁垒赛谈的主流式样。然则，面对A股、港股乃至跨阛阓多只立异药指数，投资者每每堕入选拔窘境。

一场对于"纯度"的再行界说

立异药指数的投资价值，首先取决于编制规章对"立异药"三个字的界定边界。

现时国内主流的立异药指数中，中证立异药产业指数（931152）是最具代表性的A股阵营场所。该指数从沪深两市主营业务触及立异药研发的上市公司中，及第不进步50只最具代表性的公司行动样本，掩盖恒瑞医药、药明康德等国内龙头。

然则，A股阛阓的上市门槛决定了中证立异药产业指数的因素股结构以熟习大药企和CXO（医药外包处事）企业为主。前十大权重股系数占比不到50%，散布相对分辩，且包含无数从仿制药向立异药转型的传统企业，以及原料药、疫苗等非隧谈立异药场所。

比拟之下，中证港股通立异药指数（931250）的选样空间聚焦港股通边界内的立异药中枢金钱，按申万二级分类，生物成品与化学制药两大中枢板块权重系数进步85%，确保了指数对立异药主题的精确败露。

其样本及第明确排斥仿制药、医疗器械、互联网药店、医疗处事等非立异药中枢表率，行业纯度显赫高于恒生医疗保健、港股通医药等宽基医药指数。

对比维度中证立异药产业指数（931152）中证港股通立异药指数（931250）选样阛阓沪深两市A股港股通场所因素结构熟习大药企、CXO为主；含仿制药转型企业、原料药、疫苗等非隧谈立异药场所聚焦立异药中枢金钱；明确排斥仿制药、医疗器械、互联网药店、医疗处事行业纯度前十大权重占比不及50%，散布相对分辩生物成品+化学制药权重系数超85%，主题纯度更高轨制掩盖以盈利熟习期企业为主掩盖18A上市规章下的未盈利Biotech，管线弹性更大

出海BD与集采免疫：事迹弹性的双轮开动

从基本面开动因素看，港股立异药指数现时边临两大中枢催化：国际化BD（商务拓展/授权出海）加快与国内集采影响钝化。

出海维度：中国立异药企业的全国竞争力正在通过License-out来往接续考据。据动脉智库数据，2020年立异药边界License-out来往额仅约110亿好意思元，2024年已碎裂511亿好意思元。2026年以来，三生制药与辉瑞达成超60亿好意思元全国授权和谐，刷新中国立异药单笔出海首付款记载；药明康德一季度经改变净利润同比增长71.7%，毛利率创历史单季新高。

港股立异药企凭借更熟习的国际化管线、更无邪的国际老本运作教悔，已成为中国立异药出海的主力军。

战术维度：港股立异药指数的因素股以隧谈立异药研发与坐蓐企业为主，仿制药业务占比极低，188金宝博官网app下载因此受国内仿制药集采战术的径直冲击较小。比拟之下，A股中证立异药产业指数中的部分因素股仍触及仿制药业务，面对集采降价带来的事迹不笃定性。

此外，对于真确具备临床价值的立异药，医保研究予以了超出阛阓极点悲不雅预期的利润率水平。立异药纳入医保后加快放量，企业盈利彰着升迁，板块正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。

港股立异药ETF景顺（513780）缜密追踪中证港股通立异药指数（931250.CSI），该指数从港股通边界内精选50只业务触及立异药研发、坐蓐及处事的上市公司，全面掩盖从临床前盘考到营业化落地的全产业链。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物成品与化学制药两大中枢板块权重系数进步85%，确保了指数对立异药主题的精确败露。

图：中证港股通立异药指数行业散布（申万二级行业）

从因素股来看，指数前十大权重股系数占比约71.5%，聚积度适中，既保证了龙头的引颈作用，又保留了一定的分辩性。十大重仓囊括了药明生物（全国CXO龙头）、百济神州（首个杀青盈利的国际化立异药企）、信达生物（BD和谐最为活跃的Biotech之一）、康方生物（双抗边界全国率先者）等A股阛阓稀缺的优质场所。（注：相干个股仅为指数因素股展示，不行动个股保举。）

对于未便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的经营基金（A类：023597，滚球app中国官方网站C类：023598），酿成了"场内+场外"全掩盖的居品矩阵，本心了不同渠谈投资者的成就需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说立异药近期再行回到温雅释野？

中国立异药出海势头强盛，2026年前两月BD来往首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿好意思元。国内研发同步加快，一季度国度药监局批准国产立异药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技能接续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。

Q2：港股立异药ETF景顺(513780)有哪些值得温雅的特色？

追踪中证港股通立异药指数，生物成品与化学制药权重系数超85%，行业纯度高。前十大权重股占比约71.5%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年40.61%分位数，性价比披露。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块订价逻辑正在重构。（数据

Q3：追踪的是什么指数？

追踪中证港股通立异药指数（931250.CSI），从港股通边界精选50只立异药研发、坐蓐及处事场所，聚焦港股立异药中枢金钱，强调立异属性与可投资性，适和谐为参与该细分赛谈的指数化器具。

Q4：与其他立异药指数有哪些相反？

比拟A股医药指数，港股通立异药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械瓜分辩场所；比拟恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。全体定位"立异药中枢金钱+流动性"，风险收益特征更平衡。

Q5：ETF比个股有哪些上风？

立异药研发周期长、单一居品不笃定性高，ETF通过指数化投资掩盖一篮子企业，缩小对单一公司的依赖，同期把抓行业全体契机。无需深刻盘考个股，即可参与板块发展，更稳妥平凡投资者成就。

风险教导：

晨星风险评级：中高，稳妥激进型、积极型投资者。本基金为股票型基金，其永恒平均风险和预期收益率高于羼杂型基金、债券型基金及货币阛阓基金。本基金为指数型基金，被迫追踪场所指数的推崇，具有与场所指数以及场所指数所代表的股票阛阓同样的风险收益特征。本基金投资港股通场所股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资场所、阛阓轨制以及来往规章等相反带来的独到风险。

文中相干个股仅为指数因素股展示，不行动个股保举。我国基金运作时刻较短，不成响应股市、债市发展的整个阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示改日推崇亦不代表具体基金推崇。基金有风险，投资需严慎。本居品由景顺长城基金解决有限公司刊行与解决，销售机构不承担居品投资、兑付包袱。本材料由景顺长城基金解决有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需径直向投资者推介本居品，应当在推介前详备了解客户情况并受相应合规条目拘谨，幸免出现违纪销售行径。

对于基金销售用度的阐明：景顺长城中证港股通立异药来往型绽开式指数证券投资基金发起式经营基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。凭证每笔份额的持随机长（N）分段收取赎回费：其中：N

景顺长城中证港股通立异药来往型绽开式指数证券投资基金：投资东谈主在申购或赎回基金份额时滚球app中国官方网站，申购赎回代理券商可按照不进步申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券来往所、登记机构等收取的相干用度。场内来往用度以证券公司本色收取为准。